गति पर एक नया रूप

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गति पर एक नया रूप समय श्रृंखला गति रणनीतियों इस अंतरिक्ष में किया आश्चर्यजनक रूप से कम हाल ही में शैक्षणिक कार्य के लिए उन्हें का उपयोग करता है, अभी तक नहीं किया गया है कि सीटीए समुदाय के रूप में के रूप में पुराने और सर्वव्यापी बारे में हैं। इस के लिए उल्लेखनीय अपवाद डॉ निक Baltas और इंपीरियल कॉलेज लंदन के प्रोफेसर रॉबर्ट Kosowski द्वारा 2012 और 2013 में उत्पादन दो पत्र हैं। काउंटर की स्थापना की सोच को चलाने के लिए, जो उनके काम के बारे में लेखकों और निष्कर्ष के कुछ व्यापारी वार्ता स्वचालित। स्वचालित व्यापारी: समय श्रृंखला गति के क्षेत्र में अपने काम के मूल में क्या कर रहे हैं? निक Baltas: यह मैं अपनी पीएचडी के लिए तैयारी कर रहा था और रॉबर्ट मेरी पर्यवेक्षक था जब काम में अपने मूल मैं साल पहले के एक जोड़े को कर रहा था है। समय, प्रकाशित शैक्षिक साहित्य में गति रणनीतियों पर सामग्री का एक विशाल राशि वहाँ नहीं था। हम उतार-चढ़ाव के आकलन और संकेत पीढ़ी दोनों के संबंध में रणनीति को और अधिक मजबूत बनाने के लिए क्षमता नहीं थी कि लगा। स्वचालित व्यापारी: एक पेपर के रूप में शुरू किया था क्या अब दो प्रतीत होता है। क्यों? रॉबर्ट Kosowski: मार्च 2012 में हम आंशिक रूप से अंतरिक्ष के कारणों के लिए दो भागों में मूल कागज को विभाजित करने का फैसला किया है, लेकिन हम स्वाभाविक रूप से समय-श्रृंखला गति रणनीतियों के विशिष्ट सुविधाओं को कवर किया जाएगा कि जांच की जा करने के लिए आगे मुद्दों थे महसूस किया है कि अधिक महत्वपूर्ण है। कागज 'वायदा बाजार और ट्रेंड निम्नलिखित फंड में गति रणनीतियाँ' ऐसे सीटीए सूचकांक रिटर्न के समय श्रृंखला में उच्च व्याख्यात्मक शक्ति है कि बेंचमार्क रणनीतियों का उपयोग करके CTAs के बीच समय श्रृंखला गति रणनीतियों के प्रसार के रूप में ऐसे मामलों की जांच करता है। यह भी सीटीए रणनीतियों में राजधानी के उच्च प्रवाह क्षमता की कमी का कारण है कि परिकल्पना मानता है (और खारिज कर दिया)। 'समय श्रृंखला गति रणनीतियों में सुधार: ट्रेडिंग सिग्नल और अस्थिरता estimators की भूमिका' दूसरा पत्र, मुख्य रूप से समय श्रृंखला गति रणनीति के यांत्रिकी पर ध्यान केंद्रित किया है। विशेष रूप से, यह दो विशिष्ट परिवर्तन एक गति रणनीति के समग्र लाभप्रदता बढ़ाने कैसे हो सकता है समझता है। एक परिवर्तन के लिए एक अधिक कुशल उतार-चढ़ाव आकलनकर्ता की शुरूआत अनावश्यक पोर्टफोलियो में बदलाव को कम करने और जिससे भी लेन-देन की लागत को कम कर सकता है कि था। गति व्यापार संकेत की गुणवत्ता प्रदर्शन को प्रभावित करता है और लंबे / कम संकेतों के अलावा एक रहने के फ्लैट / बाहर निकलने के संकेत को शामिल किया गया है कि एक वैकल्पिक मॉडल posits कैसे कागज भी परख होती है। हम दोनों के कागजात और शिक्षाविदों (फंड ऑफ फंड्स सहित) चिकित्सकों के हित के लिए कर रहे हैं कि लग रहा है। स्वचालित व्यापारी: पहले पत्र में क्षमता की कमी की जांच के लिए प्रेरणा क्या था। 2009 के बाद से सीटीए प्रदर्शन आम तौर पर सकारात्मक किया गया है इसी अवधि में फिर 2009, 2011 और 2012 के लिए नकारात्मक वार्षिक रिटर्न CTAs में बहती रिपोर्टिंग विभिन्न पारंपरिक सीटीए सूचकांक (जैसे BarclayHedge, Newedge सूचकांक) के साथ, कमजोर रहा है। यही कारण है कि अल्पज्ञता उद्योग में क्षमता की कमी देखते हैं कि सुझाव है। इसलिए हम इस परिकल्पना का परीक्षण करने का फैसला किया है और ऐसा करने के लिए हम अपनी गतिविधियों के लिए एक प्रॉक्सी के रूप में इस्तेमाल किया जा सकता है कि CTAs के लिए व्याख्यात्मक शक्ति थी कि कुछ रणनीतियों को खोजने की जरूरत है। स्वचालित व्यापारी: निश्चित रूप से एक दिया गया था गति के आधार पर उन रणनीतियों CTAs के बीच उनकी अच्छी तरह से प्रलेखित प्रसार को ध्यान में रखते होना चाहिए कि निर्धारित? निक Baltas: यह एक व्यापक धारणा हो सकता है, लेकिन यह इस बात पर जोर दिया है, जो पिछले अध्ययनों वास्तव समर्थन में किसी भी अनुभवजन्य साक्ष्य प्रदान नहीं की है कि दिलचस्प है। हम और एक सीटीए सूचकांक के खिलाफ इस regressing (हम वायदा आधारित ट्रेंड निम्नलिखित मानक या FTBs 1 करार दिया है) हम, मासिक, साप्ताहिक और दैनिक समय फ्रेम भर में लागू किया है कि एक समय श्रृंखला गति रणनीति के निर्माण से इस उपाय करने का फैसला किया। डॉ निक Baltas स्वचालित व्यापारी: FTBs के निर्माण के लिए अपनी कार्यप्रणाली क्या था? रॉबर्ट Kosowski: हम पहले के लिए परीक्षण किया है और हमारे डाटासेट की, मासिक, साप्ताहिक और दैनिक आवृत्तियों भर में lagged रिटर्न में वापसी predictability का सबूत नहीं मिला। हम तो प्रत्येक दिन / सप्ताह / माह के अंत में पुनः संतुलित, और गति लाभ के लिए परीक्षण किया गया है कि ओवरलैपिंग विभागों की एक श्रृंखला बनाई। परिणाम गति रणनीति सभी तीन आवृत्तियों पर एक आर्थिक रूप से महत्वपूर्ण अल्फा और बदले उत्पन्न होता है और 1% के स्तर पर महत्वपूर्ण मामलों के बहुमत में थे कि पता चला है। लुकबैक के कई संयोजनों और पकड़े अवधि के 1.25 की तुलना में शार्प अनुपात अधिक से अधिक प्रदर्शन किया।